智诚量化

曾经一度看空中国科技股的分析师，现在转为多头了。

近日，摩根大通亚洲TMT行业研究联席主管姚橙在接受采访时表示，考虑到成本结构的改善和竞争的减弱，“我们仍预计中国科技股股价将上涨约20%至25%。”

两年前的“空军”代表转为看多？

两年前，姚橙曾一口气下调了包括腾讯和阿里巴巴在内的28家中国科技公司的评级，称中国科技行业“不可投资（Uninvestable）”，一度引发市场哗然。尽管仅仅两个月后他就上调了其中一些股票的评级，但“Uninvestable”一词也使得他被看作看空中国科技股的领军人物之一。

但现在，姚橙的态度显然已经大幅转变。

今年4月，姚橙就曾在报告中预测中国科技股已见底。而近日，腾讯等科技巨头的确已经引领恒生科技指数反弹。

姚橙对中国科技行业态度的转变，突显出过去的一些怀疑论者正重返中国科技股。

关注重点：中国宏观经济

“自上而下的观点是，如果中国宏观经济复苏，那么电商股将受益于消费的周期性复苏，”姚橙在上周的一次采访中表示，“这次的主题是中国的宏观稳定。”

投资者一直在密切关注中国发布的数据——包括消费增长、通胀和房地产市场的发展——以寻找有关中国经济复苏力度的线索。

姚橙表示，近期宏观指标数据已经"显示出企稳早期迹象"，这是今年迄今中国科技股上涨的主要推动力，并将成为主导未来股价趋势的关键因素。

据本周最新公布的经济数据显示，今年5月份，中国社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，比上月加快1.4个百分点，创近期新高。国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华表示，5月份，在五一假期、“6·18”网购促销提前、消费品以旧换新政策的综合作用下，市场销售有所加快。

今年前五个月，中国直播带货、即时零售等继续保持快速增长，带动线上消费市场规模持续扩大。1至5月份，中国实物商品网上零售额同比增长11.5%，比1至4月份加快0.4个百分点，占社会消费品零售总额的比重为24.7%。

姚橙在谈及中国科技行业时表示，如果这个行业能够在尚处发展期的时候就实现盈利增长，从长远来看，人们应该奖励那些具备盈利可持续性的公司。

#芯片半导体# #人工智能# #算力# #高端制造#